7月1日晚间，新海股份发布《重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易预案》公告称，拟以全部资产及负债与韵达货运全体股东持有的韵达货运100%股权的等值部分进行置换，交易中拟置出资产初步作价6.61亿元，拟置入资产初步作价180亿元，差额部分由公司以发行股份的方式自韵达货运全体股东处购买。

借壳完成后，上市公司实际控制人变为聂腾云、陈立英夫妇，二者持有新公司股份共计77.49%。以此估算，聂腾云身家将超过百亿元。

近大半年来，快递业一扫之前埋头低调发展态势，集体突击上市。国家邮政局智库专家、永驿物联智库负责人邵仲林告诉《中国经营报》记者：“快递业之前都不上市，竞争态势均衡。但申通率先借壳上市，打乱了格局。其他企业如果不跟上，就会输在资本市场的起跑线上。”

目前，“三通一达”电商件占比均在70%以上，一些快递加盟网点为争抢地盘和份额，不惜亏钱血拼。韵达货运董事长聂腾云曾经说过一句话：“大家简直杀红了眼。”

根据四家借壳上市的快递企业提供的数据，除顺丰之外，其他三家2013年~2015年的单件收入受行业价格战影响，整体都呈下降趋势。截至2015年底，顺丰、圆通、申通的单件收入分别为28.3元、4元和3元。韵达的单件收入最低，仅为2.33元。

快递咨询网首席顾问徐勇表示：“目前快递行业的竞争已经由价格蔓延到了资本层面，粗放发展的时期已经过去了，未来快递业将面临装备和人才竞赛，还要进军国际市场，需要大笔资金投入，这些都倒逼企业上市。”

根据公告，韵达估值180亿元，超过了申通169亿元和圆通175亿元的估价。而顺丰则估值为448亿元。

“现在是大家协商的一个价格，关键是上市后能不能被认可。”徐勇表示，从估值看，顺丰占优，主要是由于顺丰旗下的快递属自营业务，而申通、圆通和韵达则模式相近，都采取加盟形式，上市资产中只有总部和转运中心，因此估值较低。

记者对比圆通、申通和韵达三家公司发现，圆通、申通2015年业务量分别为30亿件、26亿件，归属净利润分别是7.2亿元和7.7亿元。韵达则不及前者，其2015年业务量为21.68亿件，净利润只有6.96亿元。

一位快递业内人士告诉记者，“三通一达”中，从行业地位来看，韵达营收规模和利润都处于垫底位置，但借壳上市的估价却位居第二，估值过高。

值得注意的是，韵达货运还承诺，2016年度、2017年度及2018年度合并报表范围扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润分别不低于11.30亿元、13.60亿元和15.60亿元。这一目标数字基本与圆通、申通持平。但对于货单量和单件收入均处于下风的韵达货运来说，面临的挑战更大。

邵仲林认为：“上市是一把双刃剑，快递企业到了现在，从过去劳动密集型到资本密集型、技术密集型和装备密集型，如今都开始买飞机组建自己的机队、买土地做分拨中心，这些都要资本大量投入。上市以后对企业和行业发展是一个推动，但最终决定企业生存的还是产品和服务。”

（熊晓辉 中国经营者俱乐部）