业绩可以成为企业战胜流言蜚语的铠甲，但也可以是压倒骆驼的茅草。遗憾的是万科上半年亮眼的业绩并没有得到持续。7月份，万科在地产销售额上出现大幅下滑，仅实现销售金额274.4亿元，销售面积207.7万平方米，分别环比6月下降35.3%和36.4%。

 在管理层的表态中，骤降的业绩似乎与股权变动带来的管理层动荡不无关系。

除此之外，“优秀人才也开始对万科的文化和前景担忧而产生观望。”万科董秘朱旭也对记者透露称，“股权事件持续一年多，受影响最大的是员工。6月底以来员工士气发生变化，普遍对未来感到迷茫，对公司发展前景感到忧虑。举个例子，今年上半年公司总部的离职率已经达到了去年全年的水平。六七月明显加速。猎头和同行也在借此机会，对公司管理人员和骨干员工集中挖角。”

 巧合的是，就在万科管理层发声后的第二天（8月24日），万科周刊发布的一封《万科人的告别信》再次将该公司的人事难题推到公众视野。

管理层的变动甚至影响到了长期投资者们的态度。虽然，有包括恒大集团在内的企业投资者在增持，但投资基金和投资顾问们持有的万科A股占流通股的比例已经从去年12月份的19%降至7.2%。

并且，近期包括安本资产管理集团、香港投资公司惠理集团等投资资金已经相继清空和减持了万科股票。

机构投资者的不看好，也反映在不断下调的万科评级上。目前，已有瑞信、摩根大通、花旗等评级机构对万科股权问题的影响表示担忧。其中，花旗的报告显示，调降万科H股评级至中性，维持万科A股卖出评级。因为，从长期看，股权问题久拖不决对万科的基本面造成越来越大的影响，包括公司发展战略、管理层稳定性、新项目的获得等。

这一份高涨的成绩单，以及不甚乐观的经营现状和前景，能否影响股权争夺者“控制万科”的想法尚不得而知。但万科管理层能否在资本市场争到一定的话语权，却是投资者最为关心的。

8月21日，万科H公告披露了收购黑石集团的名下商业地产公司96.55%股权的消息。

 自此，此前被匿名举报的万科收购黑石旗下商业地产发展商印力集团被做实，万科明确将透过投资基金收购了印力集团已发行股本的96.55%，总计代价128.7亿元，其中公司出资38.89亿元，招商银行将提供90亿元的财务支持。

一时间，“万科管理层意图借黑石再造一个新万科，保证股权事件中失利后仍能保持一个团队运作”的猜测甚嚣尘上。

随即，执行董事张旭站出来澄清：“就算没有股权事件，仍然也会收购印力集团，这是万科未来10年作为城市配套服务商战略规划的组成部分。”

 其还表示，万科与印力的合作意在其出色的商业运营能力和运营平台，未来还将引入更多的合作者，完成资产证券化至轻资产化运营，而“万科与黑石的合作将不涉及任何股权之争。”

一次的澄清似乎作用不大，对万科管理层背水一战的猜测依旧不绝于耳。在万科业绩会后再次有消息称，万科职业经理人背后其实还有一个更大的帝国——万丰系（上海万丰资产管理有限公司）。上海万丰与万科企业股中心通过盈安有限、盈安合伙、梅沙合伙、梅沙资本、华能贵诚信托设计了复杂的股权关系顺利连接万科事业合伙人的经济利润奖金，成立了4个资管计划，即金鹏1号、金鹏2号、德赢1号、德赢2号。

与此同时，亦有接近万科的人士对《中国经营报》记者分析称：“股权之争还未尘埃落定，万科执行副总裁孙嘉的表述‘如果未来有一天真的发生了管理层自己很难克服的困难，那么相信大家会理解我们所做出的选择。’似乎意有所指。但万科目前的情况，还没到那地步。”

但如果非要评选一个最为“靠谱”万科管理层的退路猜测，万科独董华生的论断当仁不让：“我一直认为万科最后难免两个结局：一是无论大股东是谁，保持万科无实际控制人的现代治理结构，公司长期发展和业主等均可望实现多赢。这是包括我在内许多人不放弃努力的原因；二是管理团队出走卖股变现再创业，资本剩余时代并非难事，对他们自己更可能是幸事。就理论分析来说，前者有意义，后者有意思。”

（赵思茵  中国经营报记者）