由于不满聚美优品低价私有化，聚美优品(JMEI)中小股东集体维权事件被炒得沸沸扬扬，更多的矛头指向以董事长兼创始人陈欧为代表的管理层。根据公开数据计算得出，如果私有化成功，中小股东利益将被侵占高达3亿美元。

2月18日，聚美优品宣布收到来自公司CEO陈欧、红杉资本等递交的私有化申请，准备以每ADS存托股7美元的价格进行私有化。陈欧在公开信中表示，目前聚美优品的价值被严重低估。

陈欧一方面称聚美优品的价值被低估，一方面又以远远低于发行价三分之一的价格进行回购。此消息一出，立刻引起中小股东的不满，“私有化价格过低”一时间成为各大媒体争相报道的焦点。

据张先生透露，目前有150名以上的中小股东已参与维权，连署授权一致行动人有70多名，维权的中小股东加起来的股份在200万~250万股，所占流通股比例约为2%~3%，希望更多的中小股东加入。截至2月24日晚，聚美优品维权群已有240名成员，大部分是中小股东，也包括国内i美股等三家投资基金公司。

中小股东向本报记者透露，导致聚美优品股价下跌的原因主要有三个方面，一个是2014年年底，由于聚美优品向公共投资者散布了虚假和误导性的声明及信息，而遭到美国律所的调查和集体制诉讼，引起美国投资者抛售；第二是2015年三季度聚美优品出现上市以来的首次亏损；第三是中概股整体低迷，大环境所致，行业竞争激烈也是主要的原因。

聚美优品在去年第三季度首次出现了亏损，聚美第三季度归属于公司普通股股东的净亏损为8690万元（约1367万美元），上年同期归属于公司普通股股东的净利润为1.2亿元。而第三季度营销费用为人民币1.979亿元，比去年同期的人民币9840万元增长101.1%。该增长主要是在扩大用户群体以及提升聚美极速免税店品牌认知度方面的努力。

聚美优品表示，第三季度毛利占比的下降主要由于自2014年9月份开始公司逐渐由第三方平台化妆品销售业务转型至自营业务，以及聚美极速免税店的库存优化活动。虽然第三季度利润率出现下降，但部分费用是一次性，将在第四季度恢复盈利。

TheStreet Ratings公布的研报显示，将聚美优品调至D级“卖出”级别，是由一些突出的问题所决定的，例如其增长乏力的每股收益，恶化的净收益，糟糕的毛利率及其本身在股市中的严重不佳表现，这些问题的存在将使投资者难以从此股票中获得较好回报。

业内人士表示，各种因素导致了股价下跌，大股东借机低价私有化，最终将侵占的是那些掏出真金白银的中小股东的利益，涉及金额高达3亿美元。

据了解，聚美上市期间并没有进行分红，也没有定向增发。那么募集的资金4.3亿美元加上中小股东应分的净利936.39万美元，聚美优品13.4%的中小股东所占利益应为两者之和，约为4.39亿美元。

那么，不考虑从其他投资者回购的利益差异，仅考虑IPO时购买价和回购价之间的差异，用中小股东的利益4.39亿美元减去大股东私有化需要付出1.37亿美元收购成本，一旦私有化成功，大股东侵占中小股东的利益将高达3.02亿美元。这还不包括表外资产的估计，就是聚美优品自成立以来的积累的海量用户资产的价值。

2月25日，i美股表示，怀疑聚美公司CEO陈欧先操控股价再发出私有化邀约。理由是聚美2015年财报预示Q3可能不盈利，此后股价开始暴跌。而Q3亏损的原因是防晒、食品等部分SKUs进行了降价促销，而这一决策是陈欧等管理层可控的行为。

业内人士表示，目前陈欧+戴雨森+红杉的总股份高达54.4%，买方财团的投票权则高达90%，可以强制回购。而中小股东在私有化事件上没有话语权。因此维权尤为重要。

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