在如家宣布从美国退市后，首旅酒店私有化如家的交易进入实质操作阶段。首旅酒店7月21日晚间公告，公司董事会审议通过《关于公司设立境外特殊目的公司方案的议案》。

7月21日，首旅集团公告本次重组方案包括以下三个步骤：首先，首旅酒店以现金方式收购非由买方集团持有的如家已发行全部流通股股份，并通过长表合并方式实现如家私有化。然后，首旅酒店与买方集团其他成员签署换股协议，分别收购 poly victory、携程、沈南鹏、梁建章、孙坚等人或其关联人士或关联投资主体合计持有的如家约35%的股份，并发行股份募集配套资金。第三步，首旅集团向沈南鹏等人发行私募可交换公司债券，沈南鹏等人通过换股获得首旅酒店8%股份。

美酒店顾问有限公司首席知识管理专家赵焕焱认为，此次重组的意义在于三方面：首旅酒店收购如家后成为中国唯一拥有高、中、低端酒店品牌的上市公司；如家通过私有化回归中国资本市场；首旅酒店通过换股也实现了混合所有制改革。

“中国概念股纷纷从美国退市，如家也有这一计划，而首旅原本就是如家的大股东，如家也可以通过被收购，从美国股市退出，华丽回归A股。而国资委要求国有企业的股权接收社会资本，走向混合所有制，首旅的这次重组正符合这一方向。”赵焕焱认为，重组一举三得，对双方都有益处。

截至去年底，酒店业前三甲分别是如家、铂涛和华住，三者门店数量分别为2810家、3251家和2669家，而客房数量分别为316175间、298435间和270063间，拥有17.7万间客房的锦江酒店则排名第五。

7月17日有消息称，铂涛集团与锦江酒店已达成并购意向。而锦江股份也于稍早前突然因重大事项停牌。若铂涛和锦江成功合并，新公司将拥有47.5万间客房数，从而超越目前排名第一的如家酒店集团。赵焕焱认为，如果这两大酒店集团真的顺利合并，对于客户系统共享是有好处的，但需要注意的是，经济型酒店的经营业绩日益下降，并不会因为企业规模扩大而增加竞争力。中国住宿业的问题是重视集团化，轻视连锁化，而提高连锁化水平是提升竞争力的必要条件，二者结合给行业造成的影响还需要市场的检验和观察。

在多年的跑马圈地之后，随着市场逐渐饱和，经济型连锁酒店业也开始进入了红海，同质化竞争阶段，低利润的趋势日趋明显。据公告显示，2015年一季度如家净亏损为人民币3760万元，去年同期净利润为人民币7490万元。入住率79.3%，RevPAR（平均客房收益）为120元、同比下降5.5%；华住净亏损700万元人民币。平均房价168元，同比下降1.6%；平均出租率81.6%，同比下降4.56%，每间可供房收入137元，同比下降6.16%。锦江股份有限服务酒店，在5月每间可供房收入下降3.63%。从2010年至2014年，如家、华住、锦江、7天的可供房收入都在逐渐呈阶梯式下滑。

当市场供大于求时，同质化就是一个如影随形的坏伴侣，大家所能比拼的只能是价格。、赵焕焱直言，多年来大家为了争第一，拼命融资扩张，如今来看是毫无意义的。美国HOTEL杂志排名，都是按照企业营收水平先后排列，而在中国则是以客房数，这种排位方法并不合理，也误导一些企业为了追求名次好，展开一些并购，有的并未能实现1+1大于2。

2011年，季琦在接受媒体采访时，披露了自己离开如家的原因。离开如家，创建汉庭，是为了“做一个不再醉心于上市、不再过于依赖风险投资，可以慢慢发展的企业”。

实际上，在资本的驱使下经济型酒店业快速扩张的危机早已显现，华住、铂涛等连锁酒店集团也纷纷发力中高端市场好多年。而最早的当属桔子水晶酒店。2006年，吴海创办的第一家精品酒店——桔子酒店几乎与这些经济型酒店品牌同期出现，9年过去了，如家、铂涛和华住都已在3000家规模上下，锦江之星也在奋力追赶2000家的规模。而桔子水晶酒店目前还只有60多家。赵焕焱对吴海的理念深表认同，“不追求快速扩张，每一间酒店都要实现盈利，如果不能让合作伙伴盈利，这间酒店宁愿不开。”

当然，吴海们毕竟是这个行业的少数异类。无论是经济型，还是中高端领域，中国连锁酒店业目前的主旋律依然是快速向前推进的。郑南雁表示，“规模化和做强都是打造优质客户体验的必要因素，尤其在服务型行业，是否具备一定规模是品牌成功的重要因素。”

（厉林）