“颜值经济”让医美行业成了当下一个风口。

文/ 张文慧 朱耘

 2019年5月2日，新氧科技(SY.NSDQ)正式在美国纳斯达克“上岸”， 当日，新氧科技以每股13.8美元价格发行1300万股ADS（美国存托股份），募资总额约为1.79亿美元。8月20日，新氧科技发布了2019年二季度财报，净利润同比增长230%，营收2.85亿元超过公司预期高值，上半年净利润超2018年全年、付费用户增速超过月活跃平均用户增速社区运营与商业变现能力提升。

然而资本市场并不对这一高增长“买单”，财报公布当天，新氧股价大幅跳水，以11.04美元收盘，股价下跌33.49%。

作为国内互联网医美第一股，新氧上市赚足了全行业的眼光。随之而来的是有媒体曝光新氧平台下某入驻医疗美容机构出售国家违禁药品，虚假的美丽日记等平台问题也浮出水面。

高效的营收数据，是否预示着以新氧为代表的互联网医美平台将成为下一个风口？
据此，《商学院》记者同新氧取得联系。新氧公关部门工作人员回应，出于舆论环境及公司内部宣传策略影响，新氧暂时不便于接受访问，将于2019年9月下旬回应《商学院》记者相关采访。目前，工作人员只对部分问题做出回复。

营收增长增速放缓

根据新氧最新发布的2019年第二季度财报显示，截至2019年6月30日，新氧实现营收2.85亿元，较去年同期增长87.3%，超过公司于一季度发布的二季度营收预期高值。净利润为2930万元，相比去年同期增长230%，非美国通用会计准则的净利润显著增长，达到1.02亿元，同比去年的1270万元增长805%新氧方面提到，这是新氧连续10个季度营收保持季度环比与同比双增长。

然而《商学院》记者统计了自2017年4季度以来的营收增长，2018年全年至2019年第一季度，增速都明显放缓，直到第二季度才有所增长。而这或与月活数增长有一定的关联。
数据显示，二季度新氧APP MAU（平均月度活跃用户数）达到247万人，同比增长72.5%，其中付费用户总数为20.15万人，同比增长118.8%，付费医疗机构数增至3157家。与此相对应的是，平台促成医美服务交易总额为8.93亿元，同比增长81.9%。

对于互联网平台而言，这样的数据成绩确实向好。而放之互联网医美平台来说，又是否意味着其会成为资本进入的下一个风口？
根据企查查信息显示，北京新氧科技有限公司自2013年11月成立之后，于2014年1月1日获得A轮100万美元投资，而投资方经纬中国在新氧的后续多轮融资中多次跟投。除经纬中国外，截至2018年8月E轮（此后的融资信息即为2019年5月纳斯达克上市所获资金）融资后，新氧融资金额超过2亿美元，投资方包括挚信资本、优壹品、腾讯双百计划、鼎晖资本、兰馨亚洲等十家资本青睐。

完成E轮融资后，新氧跻身互联网医疗独角兽行列。成为不断吸引资本进入的互联网医美平台，新氧背后所具备的吸引力是什么？对此，互联网评论员丁道师认为资本进入离不开这些平台自身的商业模式。
根据新氧招股书显示，其商业模式为基于用户和医疗服务机构之间的互动平台搭建。即用户从媒体内容参与到社区中、使用在线预约功能，而医疗服务机构则通过评分、审查、趋势及用户喜好反向向用户提供服务。而其商业模式则可进一步概括为社区+电商模式。在艾媒咨询发布的《2018-2019中国医疗美容行业研究与产业链分析报告》中显示，在主要的O2O医美平台中，新氧的业务模式为社区+电商+线上咨询+云诊所。

新氧搭建的社区模型成为其重要的流量池来源。在推动平台服务交易成交过程中，社区活动多样化是促进流量转化的关键。丁道师提到，与其他互联网平台相似，新氧搭建的社区中，UGC（用户生产内容）是其主要内容，由用户生产的美丽日记是主要表现形式，通过为入驻医疗机构提供流量，再将流量转化为实际消费。
在新氧APP搭建的社区中，内容表现形式包括图文（用户原创美丽日记、原创百科）、短视频（包括新氧原创短视频、用户短视频）、直播（直播、在线面诊）、短评、问答、广告（此处将入驻商家优惠活动信息计入广告内容）、在线预约等。丁道师提到，互联网平台流量变现的方式一般分为三种，分别是广告、用户付费、佣金收入。新氧目前的重点是构建平台生态，即精力更多放在内容、社区、电商的构建方面，实现用户、医疗机构实现共赢。

新氧的商业模式是否是其吸引资金进入的重要原因？丁道师向《商学院》记者表示，商业模式并不是互联网医疗平台吸引资金的唯一原因，模式本身不重要，服务是不是能够被消费者认可是资本进入的重要影响因素。

向好趋势下医美平台挑战仍存

在高效的平台收益能力下，不可否认的是新氧仍旧面临诸多挑战。事实上，伴随新氧上市喧嚣而来的，是平台监管问题引发的高度消费市场关注。作为互联网医美上市第一股，新氧平台出现的问题不仅受到消费市场高度关注，而且其问题类型及处理方式也自动具备“典型”特质。

7月份媒体所曝光新氧平台下某入驻医疗美容机构出售国家违禁药品的新闻消息，为互联网医美平台发展过程中，最共性且最受消费者关注的安全问题提出了思考。此外，虚假的美丽日记等平台问题也浮出水面，这无疑对包括新氧在内的所有互联网医疗平台监管准入审核提出了更高要求。据了解，问题事件曝光后，新氧方面曾作出下架涉事机构、配合监管部门后续处理、封禁相关账户及日记、增加人力资源加强审核等决策。而事件发生后的补救措施似乎并未有效将新氧从舆论环境中完全解救。

对于互联网医美平台而言，事件发生后所作出的“亡羊补牢”式补救措施在消费市场上是否能够获得原谅？会对品牌造成多大的名誉损失？对此，丁道师向《商学院》记者表示，UGC环境下的互联网平台，几乎无可避免地会出现上述情况，而互联网平台要防范此类问题再度发生，需要在技术升级、人工团队强化、违规信息及时反应、与第三方如保险理赔部门加强合作等方面投入更多精力。在提到前期投入大量人员及技术导致成本增加时，丁道师向记者提到，“短期内的成本增加反而是长期成本的缩减。通过短期的人员及技术投入增强内容审核力度，提升社区环境，有利于平台后期以此获得更高收益。”

据新氧发布的《新氧医美2019行业白皮书》信息显示，医美消费者安全保障意识亟需提升。白皮书内容提到，“为提升平台用户保障，过去一年新氧免费赠送73万份医美医疗意外保险，但仅有13.74%用户完整填写投保信息，获得该项保障；82.26%的用户未完成投保。”未完成投保原因中，比重又高到低依次为不了解保险是否为赠送、认为风险低无需保障、怕泄露个人信息、过程繁琐等。由此而观，包含新氧平台在内的互联网医美平台在保险说明及强制购险、信息安全等方面仍需做出巨大努力，打消用户疑虑。

事实上，看准互联网医美市场这块蛋糕的不只是较早进入的以新氧为代表的互联网医美“中介”型平台，还包括以京东淘宝等“大咖”在内的实力强劲型选手、蓄势待发的新起平台。此外，在提及互联网医美平台时，北京致医健康信息技术有限公司西南大区总监陈刚提到，在互联网医美平台如火如荼进行之前，移动医疗曾吸引大量资本涌入，但并未诞生成熟的商业模式，整个移动医疗行业呈现赚钱慢、赚钱难的特征，之后开始向赚钱相对快速的医美行业转型，例如春雨医生创办的春雨医美工作室、宏人医美同微医的联合等。由此而观，抢占市场蛋糕的入局者尽管实力不一，但是数量并不算少。

根据艾媒咨询报告显示，目前整个医美行业处于快速发展期，2018年中国医疗美容市场规模超过2000亿元，达到2245亿元。据艾媒咨询估算，2019年及2020年，中国医疗美容市场规模将分别达到2560亿元、3150亿元。市场竞争格局对互联网医美平台的实力聚集提出更大挑战。在丁道师看来，互联网医美平台将在1-2年内迅速处于资金风口并形成资源向头部企业聚集的市场格局。在此过程中，平台通过服务实现盈利与法规平衡，确保商业化发展的同时既保证客户服务，又实现医疗机构盈利，才能成为打造出品牌。

作为互联网医美领域最具代表性的平台，新氧模式受到多位投资人的赞赏。但是赞赏及向好的营收形势下，如何完善自身服务、建立健康的社区环境、成熟的电商系统，如何发挥行业示范作用，如何打造消费市场信任的品牌，新氧仍旧任重道远。“这个赛道足够大、足够宽。过去6年新氧在医美领域的成功实践，已被验证可以复制到其它高客单价、高决策门槛的消费医疗领域”， 新氧CEO金星表示。而其提到的医美甚至消费医疗的赛道究竟采用何种速度和姿势奔跑，9月下旬谜底将怎样揭开，《商学院》将持续关注。