10月13日发改委公布《关于进一步推进企业债券市场化方向改革有关工作的意见》，根据文件精神，发改委企业债的审批流程大大放松，如果企业符合主体或债券信用等级为“AAA级的债券”“由资信状况良好的担保公司（指担保公司主体评级不低于AA+及以上）提供无条件不可撤销保证担保的债券”和“使用有效资产进行抵、质押，且债项级别在AA+以上债券”等三个条件还可实现豁免复审。
　　

截至10月13日，在已发行待上市的项目中，仅债项信用评级在AA+及以上的企业债就达86只，占全部待上市企业债数量的65.65%。
　　

“放松了企业债的审批，短期内肯定会对债券市场有一个刺激作用，特别是一些基建项目，包括运用PPP模式的项目都将迎来集中动工。”北京大岳咨询有限公司总经理金永祥说。
　　

据他介绍，去年PPP模式在全国掀起浪潮，但是碍于资本金限制和自由资金压力，很多企业被拒之门外，此前发改委调整了资本金的出资比例下降至25%，缓解了企业压力，此次放宽企业债的审核制度，估计也会带动新一轮的融资热潮。
　　

据悉，目前在企业债市场上，城投债的市场份额占比达到73%，在发改委大手笔简化企业债审批，减少资金使用限制的情况下，市场普遍认为，这将加速城投债的发债速度。
　　

当前金融环境下，银行贷款和发行债券仍是城投平台最主要的两种融资途径。一般情况下，承担基础设施建设的城投平台能够获得8折的银行贷款优惠。2014年下半年之后城投平台债券融资成本不断降低接近优惠贷款利率，考虑到数次降息，发债成本相比于银行贷款下降更多，但城投债的发行并没有以相同节奏保持增长。
　　

对此，民生证券研究院固定收益负责人李奇霖认为，融资成本高低并不是决定企业债供给的主要力量，关键要看企业的投资意愿。参与了多个企业投资行为的金永祥认为，当前市场上的资金比较充足，更多是缺少项目。
　　

虽然发债条件放松，但是市场对于企业债的大量入市仍然持不乐观的态度。
    

在民生证券一份研报中，李奇霖认为，前三季度经济增速下滑的事实，让政策层面倍感压力，发改委一改往日严格姿态，连续放松企业债管理，本意是为经济提升做调整，但实际上，发行主体扩容不代表完全放开，审批简化不代表审批放松，更重要的是，政策鼓励能不能产生实际的效果还是要看企业行为。
   

10月13日，保定天威英利的10亿元中票违约，而即将到期的南京雨润13亿元中票又面临违约威胁。数据显示，今年以来，中国债市违约已有五例，其中钢铁、煤炭、石油化工和纺织是信用风险高的行业。
   

有媒体报道称，发改委还考虑适当降低企业债发行门槛，将城投类企业和一般类企业的资产负债率要求分别放宽至65%和75%；主体评级AAA的，相应资产负债率要求进一步放宽至75%和80%。
   

根据报道，发改委还计划适度提高区域经济和债券风险迹象预警线。属于一般生产经营类，收入和利润主要来自市场化运营的企业发行债券，不与地方政府债务率挂钩，将本区域企业发行企业债券、中期票据等余额一般不超过上年度GDP 8%的预警线提高到12%。

（杜丽娟）