由中央政府自上而下推动的轰轰烈烈的城市棚户区改造运动正在经历微妙的变化。

作为这项工作在中央政府的牵头部委，住房和城乡建设部（以下简称“住建部”）已经要求地方政府，要逐步提高棚户区改造过程中货币化补偿安置的比例。

所谓货币化补偿安置，是指在拆迁住宅房屋中，拆迁人将应当用以安置的房屋按规定折算成安置款，由被拆迁人选购住宅房屋自行安置的方式。

国家开发银行将成为除中央财政专项补贴资金、省级政府配套资金之外，城市棚户区改造最主要的资金来源。而随着货币补偿安置比例的提高，由棚户区改造而释放出的购房需求，将对房地产市场形成政策托市的效用。

对于城市棚户区改造安置，一直的官方提法是“补人头”“补砖头”并重，提高安置工作效率。“补砖头”和“补人头”是住建系统内部术语。前者意指通过住房实物对拆迁户进行安置；后者意指由拆迁户家庭在持有货币补偿的情况下，通过购置住房解决安置问题。

住建部部长陈政高在全国棚改片区工作会上，特别向与会的地方住房和城乡建设系统官员强调，要加大棚改货币化安置力度，提高货币化安置比例。实际上在此次会议之前，部分地方政府已经开始提高城市棚户区改造过程中货币化安置补偿的比例。这些省份包括陕西、四川、湖南等。

“我个人认为，提高城市棚户区改造中货币化补偿安置比例，可能从客观上达到稳定、支撑住房消费市场的作用。”一位接近住建部的专家表示，“初衷可能不在此，但是客观上可能会达到这个效果。”

目前，全国房地产存量巨大。克尔瑞研究中心监测的24个重点城市3月底总库存21086万平方米，同比上涨2成，平均消化周期18.7个月，处警戒线以上。

库存消化周期是库存存量与前三月销售周期的比值，一年左右较为平衡，高于18个月呈现供过于求，低于6个月则供不应求。而目前，24个重点监测城市中，14个城市库存周期超过18个月，其中，烟台高达43.4个月，沈阳高达39.8个月，青岛25.4个月，徐州、中山分别为24.2个月，无锡也超过24个月。

“如果货币化补偿的比例能够提高，应该会引导更多改造带来的刚性购房需求入市，对于去化库存是有好处的。”前述专家称，这很可能起到“住房消费市场量化宽松”的效果。

按照国务院确定的工作计划，2017年前，要基本完成全国城市棚户区改造的有关工作。在这样的背景下，钱从哪里来，就成为了最大的问题。从2011年~2014年底，国家发改委、财政部共安排中央补助资金7092亿元。但是，如果要继续加大货币化补偿在城市棚户区改造过程中的比例，仅有中央财政补贴和省级政府配套资金远远不够。所以，国家开发银行的贷款资金终于入局。

目前，棚改资金中约有一半来自于国家开发银行贷款。2014年，国开行完成棚改贷款发放4086亿元，是2013年的4倍。2015年国开行安排的棚改专项贷款规模不会低于2014年，并将进一步完善货币安置和购买存量商品房的制度要求。如果算上今年的棚改贷款，棚改存量债务规模将达到上万亿元。

路透社报道称，中国已经开始考虑，以人民银行购买地方政府债券的方式，向市场注入流动性，在此之前，美联储、欧洲央行等在应对经济下行压力时，都采取了类似的政策。 

（李乐）