曾经被视为行业旗帜的金钱豹（中国）酒店餐饮集团（以下简称“金钱豹”）日前被香港上市公司嘉年华国际控股有限公司（以下简称“嘉年华国际”）（00996.HK）收购，成为新近又一家发生重大变故的餐饮企业。

二次“卖身”

嘉年华国际6月6日发布公告，称以2.53亿港元（约合2.03亿元人民币）收购金钱豹99.9999%股权，包括向第一大股东BFT支付2.4074亿港元以收购金钱豹94.9999%股份，向第二大股东Grace Investment支付1267万港元以收购金钱豹5%股份。

这并非金钱豹第一次“卖身”，只不过两次价码相差悬殊，这也令欧洲最大私募股权投资商安佰深（Apax Partners）在数年之间的转手损失惨重。

2011年7月，安佰深宣布收购金钱豹，详细交易金额及收购股比未被公布。有分析认为，该公司投资金额2.5亿美元，折合港币超过19亿港元。

安佰深在中国国内投资界向来以“大而不滥”著称。该公司大中华区总裁张曦轲曾表示，投资项目遵循两个铁律，首先至少需要1亿美元以上，其次项目必须集中于电信、零售及消费品、医疗、媒体、金融及商业服务这五大行业之中。

2009年到2012年间，该公司在中国内地只投资了三个项目，分别是银率网、搜房网和金钱豹。前两者都是部分参股，比如搜房网上市时安佰深只占有19%股份，并列第二大股东。唯独金钱豹，安佰深在收购中绝对控股，可见其自信程度。

如果以当时安佰深入主金钱豹时投资2.5亿美元计算，此次卖价仅2.53亿港元，一出一入之间该公司投资亏损超过16亿港元。

嘉年华国际执行总裁梁永昌表示，有信心在一年内扭转金钱豹的亏损局面，到2018年将店面总数增加到60个，做到在内地或者香港上市。

前世今生

讲到金钱豹的故事，就不能不提到该公司的创始人——来自台湾台中的商人袁昶平。袁昶平生于1951年，有从军经历，曾驾驶过教练机，并以上尉军衔退役。

退役后的袁昶平和人合伙开设“幸星”酒店，在台湾曾被看作与色情业有瓜葛。幸星酒店经营5年后因失火关张，不过颇有积蓄的袁昶平又于1991年在台湾成立了第一家金钱豹KTV酒店，20年间，发展成为一个横跨两岸的大型餐饮、酒店集团。

业内人士评论，袁昶平将台湾KTV行业讲豪华、排场的特点带入大陆餐饮行业取得成功，而且袁还善于不惜血本挖优秀的厨师加盟，将企业经营重心转移到大陆。2010年，金钱豹在国内开设有18家门店，营业额近9亿元。

不过，彼时金钱豹虽然在内地颇获成功，但是一直未能成功上市。2011年3月，有香港媒体报道该公司欲下半年在香港上市，集资2亿美元，但是未获成功。

金钱豹开店讲究装潢、排场，一般投资在3000万元以上，所获利润并不高。迫于各种成本上升的压力以及上市无望，2011年7月，袁昶平将企业转手卖给了安佰深。

此后的反腐政策调整让高端餐饮业遭遇当头一棒。安佰深接手后，曾提出了开店到50家的计划，不过最后归于泡影。

2014年，金钱豹全年仅开设了青岛店、福州店和北京翠微店3家新店，2015年上半年则无一家新店开张。除了北京等一线城市以外，金钱豹在内地的一些店面经营惨淡，比如在包头和呼和浩特的经营就很不理想。

这些挑战现在交给了“接棒者”嘉年华国际，后者董事长景百孚为实达集团实际控制人。根据福布斯公布的2015年华人富豪榜，景百孚拥有19亿美元资产，列第165位，在全球富豪榜上名列1006位。资料显示，景百孚还任北京百顺达房地产有限公司董事长、北京昂展置业有限公司董事长等职务。

“金钱豹已经经历了过去两年的大幅亏损，如果还是按照老模式做，肯定是不对的，”梁永昌表示，“我们计划对经营重新定位，对现有28个店进行改造，有的城市会保留原来的定位，对有的城市会进行分析，有的城市店面则会关掉。”

外资管理水土不服？

金钱豹的衰落或许也不能单纯归因于政策。2010年，金钱豹对外就宣称营业额近9亿元，根据嘉年华国际公布的数据，该集团2013年营业额9.57亿港元，与2010年相比几乎没有多少改变。而2014年营业额大幅缩水为7.14亿港元，下跌超过2.4亿港元。2013年和2014年税后亏损分别为2.32亿港元和2.10亿港元。

“一个餐饮集团一年之间从近10亿元下滑到7亿元，说明企业经营非常困难了。”餐饮行业资深人士、西贝莜面股东郭永盛评价。

汉堡王市场营销总监郭纯也指出，任何一个大型餐饮企业发生大股东变更都是多种因素造成的。他认为，金钱豹被转手，除了政策和竞争对手的原因以外，自身管理出现问题是一个重要原因，否则不会以这样低的价位转让。

收购方对此应该也早有准备，按照梁永昌的说法，嘉年华国际已经组建了来自台湾的餐饮行业资深管理团队，每人从业经验平均都在20年以上，将对金钱豹的经营提出新的方案。

2011年被安佰深收购的金钱豹与同年被百胜收购的小肥羊有些类似，两者都是被国际巨头收购，而且都被后者按照自己的经营模式改造。

一位曾经供职小肥羊的中层管理人员就指出，“虽然国际巨头有自己的餐饮管理模式，也有号称国际化视野的管理团队，但是这些管理人员进驻企业仍然面临这巨大挑战，对国内餐饮企业无法驾驭。”

人力资源是最大的挑战，其次则是企业文化，这种管理体制的变迁，让原来还成功运行的企业失去了成功的“魂”，也可能因此丧失了原来的优势。“因为管理是互动的，而新的管理方式太不一样了，流程更不一样。”

（刘腾）